李国魂：中国资本市场建设的五个关键

金融界网站12月26日讯，由北京大学公共经济管理研究中心、中国证券报、西南证券股份有限公司、北京恒屹投资发展有限责任公司联合主办的“第二届中国资本成长论坛”今日在北京大学英杰交流中心举行。本次会议金融界网站全程为您直播。

　　知名学者、研究员、北大公共经济管理研究中心证券市场研究所所长李国魂，中国的资本市场由过去的雏形机构现在已经具备了巨无霸的形态。之所以是巨无霸，是因为中国流通股的市值首次 超过了非流通股的市值，机构投资者将近70％左右，中国的资本市场正是因为有了1.3亿的股票投资者和1.3亿的基金投资者 ，这3亿的帐户足够能支持资本市场在今后的若干年时期内有不断的发展潜力；还有一点，虚拟资本以超过实体资本8.8倍的 速度和存量在作用，脱离实体经济进行自己独立的体系循环。

　　李国魂就中国资本市场建设提出了五个关键。关键之一，要搞清楚中国资本市场和实体经济关联到底有多大。

　　关键之二，要保持GDP的发展，而且是比较高的速度。

　　关键之三，中国的资本市场必须尽快推动股指期货，不推出股指期货。没有对冲工具的资本市场是畸形的。

　　关键之四，必须要扩内需，保增长的前提是充分的就业，必须有收入的增长以带动消费能力的提高。

　　关键之五：发展创业板市场必须同大力发展中国私募基金有机结合起来。

李国魂：感谢珠林总裁的精彩点评，还有如何对2010年的证券市场进行宏观和微观两个方面的分析。首先我也诚恳的请求大家，对两位专家的精彩演讲给予掌声感谢，第二我也请求大家继续在这忍受一会儿，我做咱们今天最后的演讲，题目是构建资本市场与实体经济双赢格局的五大关键，因为中国资本市场在去年做过一次定义，今后20年，中国的资本市场将出现增长格局。第一届资本成长论坛的时候，我提出了中国的资本市场在今后能够给广大的投资者以一个较长时间的高额回报，五级增长的理论如何能变成现实，通过构建一定程度的基础来实现，我去年讲证券市场是政治、经济、军事、文化、科技、体育的一个综合机会，今年我又加进两个主要是信息，还有一个是心态。
前面王总讲了心态的问题，证券市场你对它的忍耐程度，以及你投资持股的心态到底什么样的。中国的证券市场之所以非常的重要，去年我做了五个方面的关键，从目前这种情况来讲，中国的证券市场从它所取得的数据来看，确实具备着非常重要的地位，首先是募集资金已经六个多亿，这表现了中国的资本市场由过去的雏形机构现在已经具备了巨无霸的形态，为它今后的成长壮大奠定了非常坚实的基础。
中国流通股的市值首次超过了非流通股的市值，机构投资者将近70%左右，中国的资本市场正是因为有了1.3亿的股票投资者和1.3亿的基金投资者，这3亿的帐户足够能支持资本市场在今后的若干年时期内有不断的发展潜力。但是我们讲中国的资本市场发展到现在，19个年头，到底投资者在这个市场获得了什么样的回报，我们前面改中国的资本市场因为其募集的资金非常多，为我们国家把国民经济的好多支柱产业，一直是风险与利益共存，我们在座的也都深切感受到了，或者本身就是对于市场生生不息的追随着，这个市场可能给你带来了欢乐和收益，也可能给你带来了追悔莫及的后果，但是这个市场不管怎么样，中国要立足于世界，在今后的发展过程当中，中国要在世界的经济体中占有自己的位置，资本市场不可或缺，围绕中国的市场和投资者队伍两个机制紧紧展开供应格局的构建，我们用一句话概括，三十年的改革开放给中国市场奠定了物质基础、人力基础、资源基础、资本基础，有了钱我们就好办事，有钱可使鬼推磨，中国的资本市场有如此强的融资能力，而且在2007年到2008年股市暴跌27.8%的情况下，当年还能够募集两千多个亿，足以看到投资者对资本市场关爱程度。因此我们说中国的资本市场从长远和眼前来看都具备非常深厚的发展基础和无穷的发展前景。
根据我们的主题，2010年，世界全球经济是后危机，还是危机后，后危机也好，危机后也好，主要要看整个经济所展现的形态对每一个企业投资人，居民，等待他的是一个什么样的现状。我现在认为世界仍处后危机，而且将面临三个非常显著的特征：第一，危机后，贸易保护主义将更加肆虐，猖獗，各人自扫门前雪的现象和问题更加严重，丹麦的哥本哈根一个低碳会议，不管是政治议题还是经济议题，贸易保护主义已经成为与WTO原则严重抵触的一种经济趋势，它是一种经济趋势，今后将会长期存在，不可能半年、一年能够度过去，这也是中国经济面临非常严重的前提。
第二，流动性泛滥将导致全球资源市场永无宁日，去年我讲过自从2001年开始，世界商品期货进入了一轮波澜壮阔的牛市以后，世界流动性就从来没有泛滥过，美国的次贷危机说穿了实际就是流动性泛滥的危机，为什么，虚拟资本以超过实体资本8.8倍的速度和存量在那玩耍，而且所有的虚拟资本都离开了实体资本的真实需求，也就是说2010年世界的需求在下降，铜的价格以2万多涨到9万多，这是最为典型的，虚拟资本进入二十一世纪以后，典型的特征就是脱离实体经济进行自己独立的体系循环，这是第二个形态。次贷危机导致了将近五万亿美元投放市场，进入金融机构之内，2005年活跃在世界上的游资5.2万亿，活跃在世界各地的私募基金的规模达到了10万亿，这是2005年的数据。加上这次次贷危机，欧盟、美国、日本、澳大利亚、韩国等等，居于世界前二十位的经济体，投入了至少12万亿的流动补充性，有的是以回购的形式，有的是隔日拆借的形式，2008年，股市全球暴跌的形势下，他们损失了一些资金，因为有了股指期货，一部分人盈利，必然有一部分人亏损，他们的资金损失并不大，但是本次的流动性反而助长了今后全球资源市场以及商品价格会出现忽然性暴涨和暴跌，比如说石油，全球的石油围绕着高盛，摩根斯坦利这些巨无霸在做自己独立的，甚至沙特、阿联酋、委内瑞拉这些石油主要产出国都不能够决定石油价格到底是什么，我们记得非常清楚，2007年至2008年石油价格暴涨的时候，沙特、伊朗这些国家通过削减原油日产量以压低价格，没有任何作用，继续高，就是因为虚拟资本，有这些巨无霸的操作。
第三个趋势，同类型的国家，经济结构相同，人口结构基本相同，资源结构基本相同，这样的国家彼此之间的竞争将日趋激烈。说得白一点，新兴市场国家它们彼此之间竞争却更加激烈，我们看印度任何一个地方都在和中国进行攀比，WTO框架之下，好多的贸易保护主义的反倾销，反制裁的措施，我们生存在这样一个矛盾体中间，而且我们又在这个中间寻找到新的，更大的，更有利的发展机遇，对中国的领导，对中国的企业，中国的每一个投资者，都将是一个长期的考验，你是否能够从中发现投资价值，是否能够从中抓住机遇，是否能够从中找到你的公司做大、做强的依据，这对我们在座每一个人来讲，大家今天早晨这么早到，这么晚还听我唠叨，我觉得大家肯定是抱着一种目的来听的。
我今天主要讲的内容是五个关键。关键之一，中国资本市场和实体经济关联到底有多大，有学者讲是若即若离的状态，目前中国的资本市场和我们的实体经济密切度，相关度已经得到了大大的提升，主要表现在2009年的中国资本市场，中国能够在世界经济危机当中成功的保8，这给世界各个国家都带来了一定的机遇，好多国家能够战胜金融危机，获得一定百分比的增长，实际就源自于中国的外向型经济，日本和巴西、印度，澳大利亚都是这样。每一个企业必须尽快制定和实施扩大内需为主的战略规划作为再度崛起的关键来抓。我们只求拥有，以后慢慢退缩只求存在，自己又变成只求就业，那就算了，但是也怪我有数据表明，2005年，外资企业当年亏损了1200亿，我们用市场换技术，并没有得到多少回报，我们用规模的加工的利润换取对我们自然环境，生存环境，江河湖泊等的破坏，我们也没有得到，我们应该怎么办，眼睛向内，制订你的战略规划，截止到目前，从各种数据来讲，仅仅停留在大家的嘴巴上，国家投资1.8万亿，我们的结果是北京、上海、天津、重庆四大直辖市的财政变成了典型的土地财政。
第二个关键，我们要保持GDP的发展，而且还要有比较高的速度，这种相辅相成，永远也不能分开的关系，必须要保持发展，现在我们唯一的路必须要走。积极货币政策到底哪一天会退出，现在就怕它退出，但是它迟早要退出去，澳大利亚提高了0.25%，各国的股市和各个国家都反映得各不相同，有人认为是利好，有人认为是利空，分析结构的不同会导致结果也不同，中国会在什么提出刺激经济，拉动内需的政策推出，经济趋稳以后，如果200块钱，160块钱投资，40块钱还是消费，一定要认识到市场在扩大，不是在下降，我们超常规投资怎么不把投资比例提上去呢，所以消费比例的增长被更大比例的投资比例掩盖了，投资再增长，也在纠正一个概念，也是我们的一个机遇。大家就反而会认为我们的经济基础极不牢靠，完全靠货币政策或者刺激政策，货币政策它哪一天就会退出，会恢复到它的常态。我觉得在座的每一个企业家，中国扩大内需，前面说我怎么扩大，宏观层面我们面临非常大的机遇，归结于有七八个机遇，在哪个投资公司的板块里面，第一个就是城市群的崛起已经成为一个中国不可抵挡的潮流，现在45.5%，如果在十年以后，也就是在2020年达到60%，中国的城市崛起这个量是惊人的。第二个，我们的经济带的岛链已经完成形成，也就是说以长三角，珠三角，扇面结构的经济岛链已经形成规模了，它今后会形成递延的效果，企业今后的布局一定要眼睛盯着它。第三，中科院，社科院预测，明年年底中国的人均GDP可以达到四千美元，这里面蕴含着什么样的趋向，人均达到四千美元，国民经济会朝着哪个方向去发展。第四，国民潜藏的消费能力极为深厚，我们知道我们好多的消费，我举两个数据，今年的十一黄金周消费5700亿，零售，旅游1000多个亿，几乎每年消费4000亿，想一想有多大，元旦、春节我都没有算，关键是善于发现现有的机遇。第五，新型的战略性产业从2008年底到现在，国务院一直在连续开会，新型的战略到底是什么，我们一定要去了解，对每个投资者，每一个老板，意味着什么，虽然叫老总叫老板，但是我看你们都很年轻，一定还有很多的机遇。城市的基础设施，王总也讲了，潜力非常的大，有一个数据我们现在好多人讲，我们在投资，中国消费的比例下来了，现在2012年，1.3万的铁路要建设，还有4.1万的新线，复线要建，这都是钱，你说这个东西如果它是没用，把好几个城市都变成城市之间的旅游成，怎么会没用，这都是最大的机遇。今年400亿的投资规划，十大产业振兴规划，这几天又在制订这个，七大产业振兴规划非常的多，中国的制造业已经二十年居世界第一，二十年意味着什么，意味着我把这个东西反复演练了二十年，我的经验就是二十年，制造同样一个水杯，我已经制造了三万次了，我把它放到越南，泰国，或者放到柬埔寨，第一次造，你说谁的质量好，制造业永远是居于世界经济前列的核心要素，不仅不能削弱，而且必须要加强，为什么要扬短避长呢，制造业就是我们的优势，当然我们一定要由制造大国到创造大国迈进，德国非常先进，你坐的好车，用的机床，最好的还是德国人生产，金融危机德国损失小，就是因为实体经济和虚拟经济比例搭配非常合理，而且德国人他们对虚拟经济和实体经济的关系处理非常好，德国老百姓炒股票的比例是全世界第一的，发达国家，经济体比较大的国家，它是最低的，这个我们一定要借鉴它的经验，虚拟经济的搭配比例。发展速度和分工的层级特性，我们一定要意识到之所以我们13亿人，制造业成了二十年世界之首，原因在低成本，劳动力资源丰厚，这也是我们今后继续保持这种优势的一个特性，而且从目前的情况来看，从我们的知识结构，劳动力水平，以及所掌握的资源情况来看，我们继续在这种成绩上还要发展十到二十年，你致力于由制造大国向创造大国迈进的同时，制造的优势绝对不能放弃，扩大内需有坚实的基础支撑。关键之二就是大力强化企业，尤其是国家大型企业的社会责任，树立投资者的信心。
搞运营手机的可以让十亿人天天看垃圾短信，让我们年轻的孩子浏览黄网，它们都是国民经济的主要支柱，长期下去，中国的资本市场成为国际市场，人家那些企业到我们这以后，我们怎么和人家竞争。我举两个例子，兰州黄河大桥是美国一个公司设计的，他们在搞黄河铁桥100年经验的时候，我们设计这个公司的寿命是50年，运营到100年，从今以后，这个桥发生任何问题，我们概不负责。这是社会责任，并不是质量问题，这就是美国公司为什么会做大，做强做久，为什么人家有大型的，超级的巨无霸，牢固的树立企业的责任，我们的企业为什么没有，可以负责任的讲就是因为垄断造成了这种权利它已经习惯了。如果说竞争不能常态化，垄断不能够变成自由平等竞争的经营体系，在中国这么大的国家里面，企业只是分工不同，中小企业解决了70%的岗位，贡献了60%以上的GDP，而且还有好几个数据在后面都可以看到，技术发明和创造技术革新，70% 以上又是中小企业，只是分工形态的不同。中国的企业如果说忽视社会责任的梳理，我们在今后更加残酷的竞争面前本身就已经低人一头，我们说船大不好调头，央企搞石油的你跟人家去抢房子，抢地，这就瞎调头，不是你的主业你去抢，什么都抢，原因就是拉动内需的资金，投入到不是该投入的地方去了，非常态化的资金流动性过剩，扰乱了我们力求达到的经济的秩序，这是非常关键的。
现在在这里我讲几个小的问题，我们的企业社会问题，确实是我们的现状决定的，必须改革了，我们的企业社会责任处于什么样的水平，初级的起步水平，我们搞了六十年，改革开放三十年，企业社会责任评价体系得出的结果，我们的社会责任仅仅是起步阶段，我们的实体经济要发展，怎么构建和谐的格局，以前我们认识是意识形态的问题，社会责任就是给残疾人弄几个车，给哪个没有人地方去的地方弄两个小学，不是的，企业的社会责任直接关系到我们的证券市场效率效益，公平公开，好多人买股票一买就套，企业对自己出现的问题不解决，它连起码的信息披露都不去履行，它怎么会有高度的社会责任感呢。最好的企业都已经上市了，最好的企业都已经上市了，我们经常会遇到信息披露的空白，还是社会责任的问题。强调社会责任，我们的企业才能够敢于出去和别人竞争，我前面讲的黄河铁桥的例子，就是强化社会责任。强化责任才能优化消费环境，现在我们都是卖货的把钱拿来看真的还是假的，买货的看东西是真的还是假的，这就是因为你缺少社会责任，大家都不敢消费，这个很关键，这就是垄断性企业的监管需要，我们七大垄断企业，也是国家最权威的机构做出的评价体系。垄断企业的社会责任更低。强化设施公司，尤其是大型国企的社会责任才能真正行市中国资本市场的长效投资的基础和群体，社会责任和经济责任一体化，你这个老板能不能掷地有声，谈判中能不能处于主导地位，人家是要观察你的，一看你说话永远不算数，人家怎么能信赖你，反过来人家联合起来把你骗一下。我有一个观点，比如说我们现在前面讲到的公司，你是具有了垄断地位，你每年的利润也很多，你在中国的市场具有非常核心的位置，但是一定要记住，目前资本市场的投资者也是你的消费者，没错吧。中国目前有十亿人，他会形成什么样的消费理念，久而久之，他会把消费理念灌输给自己的家庭和孩子，这个企业不值得信赖，这是非常严峻的事情。现在我们的大门不打开是不行的，人家逼着让你打开的，而且我们进入WTO，你也得开，人家比你更巨大，能力比你更强，你还用过去带有欺骗的理念，怎么会取得你原有的诚信呢。如果没有这次金融危机，麻烦大了，花旗在我国各大城市给个人理财已经形成了规模和巨大的优势，好多山西煤老板让他们领到美国开户，存款，理财，如果没有这次金融危机，他们的后院起火，两年的时间已经不得了了，我们一定要考虑这些因素。你的每一个虎视眈眈的竞争者都在你的身后，螳螂捕蝉黄雀在后，这是非常关键的，出口转内销，产品方面的经验。
第三个大的关键，中国的资本市场必须尽快推动股指期货，不推出股指期货，中国的资本市场永远是一个畸形，为什么？1982年，美国推动股指期货，很多人都在考察股指期货到底给是给的资本市场带来的是灾难还是好处，这一次的金融危机，用金融期货也就是股指期货和期权的表现，有力的回答了这个问题，美国的股市最大跌幅56%，中国的股市一不小心就下跌72%，尤其在金融危机最严重的2007年八、九、十三个月，美国的股指期货是以往成交量的两倍以上，说明很多投资者积极进入期货市场，用对冲工具回避风险，但是我们只能等待，因为你没有对冲工具，你只能在那忍饥挨宰，我们现在的股市是单边市场，跌都是输家，涨你又不敢，政策的踪迹很明显。涨了70%，为什么好多人只挣了20%，30%，王总的公司可能好一点，我这里面的数据，基金2007年牛年挣了1.42万亿，2008年一年亏了1.66万亿，你还笑什么。基金，一看他们的团队，博士，博士后，双博士，双博士后，经历都非常的厉害，我现在也深深反思这个问题，自然你对市场政策把握有问题，但是单边式的顾忌是他们无法抗衡的法则，如果有控制期货，对冲的手段，就不会这样。美国的市场死了雷曼，强了高盛，摩根斯坦利的名字差点，也活下来了，贝尔斯登被摩根斯坦利收购了，它好与不好已经生存了二十年，而且它的成交量非常之巨大，是你股票的几倍，好几倍，有的国家是40倍，我们目前机构体制等问题存在的同时，交易机制，我们现在缺的就是股指期货和股指期权，因为创业板已经登录了，虽然又套了一大批，但是从长远看，那仅仅是度过一个感冒期，会解套的。对创业板的股价到底怎么评价，因为中国人第一次见创业板的股价，合理不合理没有答案，但是打击的手段已经出来了，天天给人家停牌，跌停，有了股指期货就可以降低政策市带来的风险，掌握好多的政策，有时候高点的时候出利多，点数低的时候反而出利空，你没有本身把握，所以结果是今年中国证券报登的消息，市场盈利的投资者仅仅占35%，三分之一还要多一点，保持不赔不赚的，四分之一左右，如果有了这东西，当然我也不是说它好得不得了，它毕竟是一个对冲的工具，把它作为公司的主业也很危险，国内很多企业做期铜，期黄金，关键是怎么把握，有了它，毕竟比没有它要好得多，这就反映了现在目前的股指期货成交量以及它带来的好处，不是我夸得它有多好。我们的股指期货，我们的期货市场实际并不差，目前缺的就是股指期货，我们的大豆，钢材等等已经有23个品种上市了，股指期货演练三年了，还没有演练出来，高的时候说这个时候推出可能会暴跌，低的时候说推出来可能会暴跌，不涨不跌的时候说这个时候推出来有什么效果，你说那你什么时候推，所以必须尽快推了。
股指期货的作用在哪里，可以防范风险。有胆大的，有的就是玩的心跳，他觉得玩这个不过瘾，他就会去玩那个，打扑克有打50分的，也有砸金花的，你一定要有丰富的品种，认识会逐渐深化。以前穿裙子是资本主义的东西，现在穿裙子算什么，以前脱衣服人家会骂，现在脱衣服身价涨了，所以好东西都在发生着深刻的变化。这是中国资本市场战略安全的基本需要，极其重要，美国在拼命的干，新加坡在拼命的干，其他国家在悄悄的干，针对中国增长了多少倍，你不干，人家在干，怎么办，等到我们周边全部形成针对中国股票指数的期货既然全出来了，那个时候你推出来有什么用。一股溪流流动的时候，你可以听到潺潺的流水声，形成巨浪了，你自己说了不算了，必须得退，太着急了。有一次人家让我们一下跌了六千个亿，我们是不是想成为金融强国，你的金融品种不健全，能成为金融强国吗。有利于建立内地和香港两地股票市场与期货市场间的跨市场监管机制，香港的股市变成内地的第三个股票市场了，上海、深圳、香港，你看市值70%都已经变成你自己的了，但是香港所有的世界资本都可以去交易，是不是可以控制，各种交易工具都可以用，而你现在最具垄断地位，换句话说，国民经济的支柱，也在香港上了，怎么办，人家在那边操纵，2007年暴跌的时候，大家是不是讲了，我们比美国早一天，这都应该知道吧，我们的股市怎么做反映，比人家迟一天做反应，美国跌了，我们大跌，美国大跌，我们暴跌，美国暴跌，我们差点跌死，你说这怎么行。我比它早一点，结果股市的反应比人家迟一点，就是交易工具缺乏，你有了，不信你就试，肯定没问题。有利于稳定现货市场，股指期货驱使你的估价围绕着你的价值波动，H股在香港发行，外国人赚个盆钵满贯，价格决定价值是不可能的，价格围绕价值上下波动是对的，价格决定价值是错的，股指期货和期权可以引导这个机制，可以做到这一点。
有利价值发现有效预防中国股市单边市风险，你一定要记住股指期货的交易叫什么交易，又叫不负债交易，当天你帐面是赢的会让你过夜，如果你当天亏了，它就给你平掉了，对你的投资能力要求非常高。壮大投资的队伍，国际化的进程。关键之四，设立扶持中小企业创新发展基金，切实推进实施创新性国家战略和解决民生问题的稳步实施。我们的曹会长为了搞一个五亿的鼓励创业的基金，LP基金，正确引导和推动为主，这就是正确处理和起步发展的阶段，但是我们来想象一下，中国什么时候缺过钱，2007年到2008年10月，32.7万亿跌成10.98万亿，整整20万亿找不见了，我们2007年的经济就是24万亿，我们照样站起来斗地主，这种情况，我们现在两万多亿美元，为什么不扶持中小企业，它占领了三分之二江山，尤其是解决民生和就业，下面的好多指标大家看，好多数据，百分之百，80%这是我们对外的依存度，中小企业，民营企业在这方面做了很多实质性的重大贡献的工作，现在要真正的成为一个创新型的国家，垄断企业是没有动力的，创新，让它研发水电石油，它又没有这个水平，你说把石油代替了，他才不愿意让你代替了，它没有这个动力。中小企业克服扩大内需的问题，才有动力，扶持中小企业，设立数额比较巨大的扶持中小企业的基金已经迫在眉睫，你看这些数据都是中小企业完成的，这是我们国家的现实，12月24日，工信部李毅中部长，最新的数据你们回去查，他讲了中小企业的贡献比我说的数据还要大。我们的企业截至目前又遇到核心的问题，到底有哪些？有很多的企业，民营企业，中小企业承担了非常重大的作用，中小企业的责任扩内需，保增长，什么内需？没有收入怎么有内需，不就业怎么会有收入，这是一而贯之的东西。怎么保增长，有了消费才能保增长，都不消费，怎么增长。你必须要扩内需，保增长的前提是充分的就业，必须要收入的增长，必须要有消费能力的提高，这才能保增长，制约中小企业的主要瓶颈，我把中小企业搞出来，产业化没有钱，中小企业去贷款，很多银行都不认，银行认什么，土地，中小企业的知识产权，所以你就没有办法，中小企业是代表，你没有很多的固定资产，或者盘不活的资产，但是企业要流动资产大于固定资产，因为它可以随时变现，哪个企业有100万，99万是固定的，1万是流动的，这活能干吗，流动的价值更高，为什么好多人买股票，金融危机的时候他还要买股票，变现快，流动资产的价值远远大于固定资产。
重庆力帆的标语，获利路有三，垄断我无权，投机我没胆，创新求发展，你们在座的企业老总也应当是一种选择。其他的像政府采购，咱们不讲，这就是一些文件怎么落实，公司法哪一年出来的，1994年出来的，公司法写得非常清楚，具体的细则是什么，命题是什么，现在15年了，修改了三次，还是没变，自主创新，我前面讲了那么多，为什么人家那么厉害，人家是关键技术投入，知识品牌投入，我们也要向人家学习，如何把危机危变成机，危机转危为机，我们怎么做，我们要从创新出发。我们现在创新基金，基金的来源我前面举了两个例子，它不是问题，关键在于我们能不能下这个决心，机制问题能不能解决，用主权财富基金的形式促进中企业发展，哪个部设立了十亿元，八千万元的东西，给哪个省拨了200万，这顶什么用，没有任何意义，我们叫杯水车薪，这是蚂蚁和大象的比例，泥鳅和金鱼的比例，不是杯水车薪的比例，一定要建立巨大的基金来做，这才会解决问题。
本土的力量，我们也讲技术，市场环技术，我们没达到，我们现在可以借鉴别人，印度对自己怎么扶持的，我们总得把它超过去，为什么印度软件那么厉害，你看人家的政策，政策有时候往往会救活或者带动，甚至不断的壮大一个产业。最后一个是必须要发展思路，我们现在的思路还是灰溜溜的，你应该直接的讲我们定制了思路，你们执行就行了。我们的私募股权在法律上没有让大规模发展，我们的企业筹集资金需要创投来实现募集资金，但是一个中国小小的创业板，明年可能会募集一千个亿，能够解决这么多企业问题，必须要发展本土和私募，你只要合法化了，好多东西就变成了从地下钻上来，你看下面那个数据，这就是人家成功的，当然也有很差的，现在有的国家创业板只剩下五个公司。全球的私募，2008年发展到14万亿了，2005年是10万亿，现在增加了4万亿，迪拜的危机大家知道了什么叫主权财富基金，中东国家占了43%，现在全球有3.9万亿美元，量非常大，它随着可以对一个国家的产业实施控制，控制的手段是股份制，好多企业去香港，巴非特是不是可以让咱们一个制造汽车的公司翻十番，是不是，就在香港上市的，要认识到这个问题，产生联想，你连着想。你看境外的私募加快速度进入中国，我们现在无动于衷，人家速度非常快，你再不做来不及了。境外私募关注的是我们的曹总说的我们的民企和私企，不就是中小企业吗，现在人家说比我们快多了，我们私募，必须现在这么做了，不做就迟了，你看我们现在多少钱，这不是我编的，这有两种概念，第一叫灰色收入，这不是我说的，灰色收入包括非法收入，违规违纪收入，按照社会公认的道德观念其合理性值得质疑的收入，及其他来源不明的收入。中国民间金融和地下非法金融等未观测金融的资金，这两种资金现在有多大，中国改革基金会国民经济研究所副所长樊纲，这个研究所名气很大，副所长王小鲁也是名气很大，全国城镇居民收入中没有被统计到的灰色收入总计4.4万亿元。下面的4.4万亿，你看这个数据，多少？又是2.9万亿，加起来多少，是不是已经七八万亿了，不缺钱，这些钱现在在哪干，都在银行体系之外循环，为什么说温州的资金炒完房子炒汽车，炒完汽车炒什么，煤炭，煤炭受罪了又开始炒大蒜，你不能怪它，没有出口，投资品种很少。
还有数据表明浙江的民间信贷利息是72%，这都不是我编的，你看它们的资金流向，什么都炒，投资渠道，平台，机制不健全，不敢进。前面都是黑色的或者灰色的，不敢公开的。阳光资金现在也很多，阳光私募基金，全国统计数据一个是1万亿，一个是1.2万亿，这些资金它现在都在找投资的方向，我们只要把这些问题梳理好，阳光下的资金，合法化，我老是价格自己控制不住，原因在哪里，因为这些资金在你的体系之外你无法监控，你怎么知道呢。国家主权资金也在投私募资金的股票，大家一定要认识到。如果说我们现在认识到这些问题以后，发展私募的可行性已经水到渠成，没有问题了。国际私募股权是最被青睐的，就业，提高收入，增加销售这是连成一线的，创业板，为什么要发展私募，因为我们这个创业板28家上去以后，创业板必须和私募有机结合，如果没有庞大的私募基金，创业板以后发展不起来的，这绝对是一个很大的问题。而且有利于我们公募基金的良性发展，现在我们的公募基金亏了也好，赚了也好，它在收取管理费，2007年收的管理费被2009年超过了，这就说明它自己就没有博弈的对手，如果大力发展私募，我和你规模差不多，我比比到底谁的能力高，谁的投资带来的回报多，这就找见对手了，现在它也变成了垄断，我对公募基金，我不针对在座任何一个公募基金，我们讲公募基金的结构和散户的业绩都受我们股票市场的机制所左右，它难道不想挣钱吗，它想挣钱，但是政策风险它是回避不了的，而且它有投资比例的限制。你的收入比例不能低于60%，这是硬性的。
创业板的目的就是把我们的高新技术产业带动起来，现在我们的媒体也是这样，创业板什么时候上市，出现了110亿了，你不需要知道它是怎么创业的，多么艰难，它最后成功了，110亿，到底是正面宣传还是负面宣传，一定要搞清楚这个。它必须肩负起带动中国风险投资资本成长的使命，人民币到底升值了还是贬值了，你看这个数据，对欧元的数据我们是贬值了，欧元对人民币是明显升值了，人家怎么不给你意见，我们好多人对这些东西没有理解，我们说了一揽子货币，我就紧盯着美元不变了，美元兑欧元贬值了，欧元对人民币升值了，这是人民币对日元。我给大家就讲到这个地方，谢谢大家！